BGF리테일

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BGF리테일 관점 2025년에 비해 영업이익 수익성 개선 리센느 광고 효과 경쟁종목 카테고리에서 저평가 되고 있다는 점 유튜브 대본 BGF리테일 — 리센느 효과, 주가도 살아날까? BGF리테일! 이 회사 이름만 들으면 뭐 하는 회사인지 아십니까? 잘 모르시는 분들 많을 겁니다! 그런데! CU 편의점을 운영하는 회사라고 하면? 아! 그 회사구나! 하실 겁니다. 그런데 최근 CU가 제대로 한 건 했습니다! 바로! 걸그룹 리센느! 요즘 화제성이 상당한 이 걸그룹을 광고 모델로 기용했는데, 이게 단순히 광고 영상 하나 찍고 끝난 게 아닙니다! 리센느 협업 빵이 출시 나흘 만에 무려 10만 개! 팔렸습니다! CU 전체 빵 매출도 같은 기간 전년 대비 20% 증가! 포토카드는 정가의 6~8배 가격에 거래되는 사례까지 나왔습니다. 이 정도면 광고 모델이 그냥 사진만 찍고 간 건 아닙니다! 실제로 상품을 팔아준 겁니다! 그런데 여기서 중요한 건, 리센느가 잘 나간다는 이야기가 아닙니다. 이 효과가 CU의 매출과 이익으로 이어지고, 결국 BGF리테일의 주가까지 바꿀 수 있느냐! 이걸 봐야 합니다. 그럼 BGF리테일이 뭐 하는 회사인지부터 시작해서, 리센느 효과! 실적 개선! 그리고 앞으로 주가 전망까지 한번 보겠습니다. BGF리테일, 뭐 하는 회사냐? 간단합니다! CU 편의점을 운영하는 회사입니다. 전국의 CU 편의점에서 판매되는 상품과 가맹사업을 기반으로 돈을 법니다. 그런데 편의점이라고 하면, 그냥 물건 가져다 놓고 파는 사업이라고 생각하기 쉽습니다. 하지만 중요한 건 따로 있습니다. 같은 편의점이라도 어떤 상품을 팔고, 얼마나 많이 팔고, 얼마나 높은 이익을 남기느냐! 이게 핵심입니다. 특히 편의점은 매출 규모가 커도 상품 원가와 인건비, 물류비, 점포 운영비 부담이 있기 때문에, 매출이 늘었다고 이익까지 똑같이 늘어나는 사업이 아닙니다. 실제로 BGF리테일도 이런 문제를 겪었습니다. 매출은 늘었는데, 영업이익은 왜 제자리였을까? 2022년부터 2025년까지 매출을 보겠습니다. 2022년! 약 7조 6천억 원! 2023년! 약 8조 2천억 원! 2024년! 약 8조 7천억 원! 그리고 2025년에는? 약 9조 600억 원! 매출은 꾸준히 성장했습니다. 그런데 영업이익은 어떨까요? 2022년 약 2,524억 원! 2023년 약 2,532억 원! 2024년 약 2,516억 원! 2025년 약 2,539억 원! 이게 뭡니까! 매출은 계속 커졌는데, 영업이익은 4년 동안 거의 제자리였습니다. 그러니까 시장 입장에서는 이런 생각이 드는 겁니다. “매출은 늘어나는데, 이익은 왜 이렇게 안 늘어나는 거야?” 이게 BGF리테일의 성장성에 대한 의문으로 이어졌던 겁니다. 그런데! 2026년 들어서 변화가 나타나고 있습니다. 2026년, 영업이익이 달라지기 시작했다! 2026년 2분기! 매출은 약 2조 4,268억 원! 전년 동기 대비 6% 증가했습니다. 그런데 영업이익은? 무려 849억 원! 전년 동기 대비 22.3% 증가했습니다. 여기서 재미있는 점이 하나 있습니다. 매출은 6% 늘었는데, 영업이익은 22.3%나 늘었다는 겁니다! 게다가 시장 예상치였던 약 755억 원도 크게 웃돌았습니다. 상반기 전체로 보면, 매출은 약 4조 5,472억 원! 영업이익은 약 1,230억 원! 전년 동기 대비 영업이익이 33.7% 증가했습니다. 이건 단순히 매출만 늘어난 게 아닙니다. 매출 증가와 함께 수익성까지 개선되고 있다는 점! 이 부분이 중요합니다. 그렇다면 도대체 뭐가 달라진 걸까요? 음료와 아이스크림 같은 여름철 상품 판매가 늘었고, 간편식과 자체브랜드 상품 등 차별화 상품의 판매도 호조를 보였습니다. 식품과 가공식품의 매출 비중이 커지면서 상품 구성도 개선됐습니다. 쉽게 말해서, 무조건 많이 파는 것보다, 이익을 더 남길 수 있는 상품을 많이 파는 방향으로 바뀌고 있다는 겁니다. 물론 날씨와 소비지원금 같은 일시적인 요인도 있었습니다. 그래서 이익 증가가 앞으로도 계속되는지는 확인해야 합니다. 하지만 적어도 2026년 상반기 실적에서는 긍정적인 변화가 나타났습니다. 그런데 여기서 등장하는 게 바로 리센느! CU는 2026년 7월 리센느를 브랜드 모델로 선정했고, 9월에는 본격적으로 브랜드 캠페인과 협업 상품을 선보였습니다. 광고 영상은 공개 하루 만에 누적 조회수 60만 회를 기록했습니다. 그런데 진짜 중요한 건 그다음입니다. 리센느 멤버들의 취향을 반영한 협업 빵 5종! 원이의 옥수수 크림빵, 미나미의 메론빵, 메이의 시나몬롤, 제나의 딸기 샌드, 리브의 초코 호떡! 여기에 멤버 이미지가 들어간 한정판 투명 포토카드 27종 가운데 하나를 랜덤으로 넣었습니다. 이러면 어떻게 되겠습니까? 빵이 먹고 싶어서 사는 사람도 있겠지만, 좋아하는 멤버의 포토카드를 얻으려고 사는 사람도 생기는 겁니다. 그리고 원하는 카드를 얻지 못하면? 다시 구매할 이유가 생깁니다! 실제로 CU 모바일 앱의 예약 판매 물량은 판매 시작 직후 소진됐고, 첫 협업 상품은 출시 24시간이 지나기도 전에 판매율 99%를 기록했습니다. 출시 나흘 만에 판매량 약 10만 개! 이건 광고에 대한 관심이 실제 상품 구매로 이어졌다는 점에서 의미가 있습니다. 그런데 제가 여기서 주목하는 건, 리센느가 빵을 많이 팔았다는 사실 하나가 아닙니다. CU가 팬덤을 활용해서 고객을 매장으로 끌어들이고, 그 관심을 실제 상품 판매로 연결하는 마케팅을 보여줬다는 겁니다. 앞으로 이런 협업이 반복되고, 다른 상품으로까지 확대된다면 CU만의 차별화 경쟁력이 될 수도 있습니다. 다만! 협업 상품이 많이 팔렸다고 해서 그 판매량 전체가 신규 매출인 것도 아니고, CU 전체 빵 매출 증가분을 전부 리센느 효과라고 볼 수도 없습니다. 앞으로 재구매가 이어지는지, 다른 상품까지 구매가 확대되는지, 실제 이익에 얼마나 기여하는지를 확인해야 합니다. 그럼 앞으로 영업이익은 얼마나 늘어날까? NH투자증권은 2026년 BGF리테일의 연간 영업이익을 약 2,952억 원으로 전망했습니다. 전년 대비 약 16.2% 증가하는 수준입니다. 최근 몇 년간 2,500억 원 안팎에서 정체됐던 영업이익이 다시 성장할 수 있다는 겁니다. 여기에 기존점 매출 회복과 점포 운영 효율화, 상품 구성 개선까지 이어진다면 긍정적인 흐름이 나올 수 있습니다. 그리고 리센느 같은 협업 상품이 반복적으로 흥행한다면? 매출을 끌어올리는 추가적인 성장 동력이 될 수도 있습니다. 하지만 여기서 착각하면 안 됩니다. 리센느 효과가 좋다고 해서 회사 전체 이익이 갑자기 폭발적으로 늘어나는 건 아닙니다. 결국 CU 전체 매출에서 얼마나 큰 비중을 차지하는지, 상품을 팔아서 얼마나 많은 이익이 남는지가 중요합니다. 그런데! 주가는 왜 이렇게 평가받고 있을까? 토스증권 비교 화면을 보면, BGF리테일의 PER은 약 10.3배! 편의점 업종 중앙값은 약 12.3배입니다. 단순 비교하면 업종 평균보다 낮은 평가를 받고 있는 겁니다. 그동안 영업이익이 정체됐던 만큼, 시장이 성장성을 낮게 평가했을 가능성이 있습니다. 그런데 지금은 상황이 조금 달라지고 있습니다. 2026년 영업이익 회복이 예상되고 있고, 2분기 실적도 시장 전망을 웃돌았습니다. 앞으로 이익 증가가 이어진다면, 시장이 BGF리테일을 다시 평가할 가능성도 있습니다. 다만 PER이 낮다고 무조건 저평가인 건 아닙니다. 이익이 다시 정체되거나 소비 둔화와 비용 부담이 커진다면, 낮은 PER이 계속 유지될 수도 있습니다. 차트는 어떨까? 현재 주가는 약 12만 8천 원! 제가 앞서 살펴본 차트에서는 11만 2천 원 부근이 주요 지지선, 15만 6천 원 부근이 박스권 상단 저항으로 보입니다. 현재 주가는 박스권 하단 쪽으로 내려오는 모습입니다. 일봉 RSI도 약 35 수준까지 내려왔습니다. 단기 반등이 나올 수 있는 구간이지만, 아직 바닥이 확인됐다고 단정하기는 어렵습니다. 우선 11만 2천 원 부근에서 지지를 받는지, 그리고 반등할 때 거래량이 붙는지를 확인해야 합니다. 이 가격대를 지켜내고 주가가 다시 상승한다면, 박스권 상단을 향한 반등 시나리오를 생각해 볼 수 있습니다. 반대로 지지선이 무너지면, 9만 8천 원대 장기 저점까지도 열어둬야 합니다. 결론! BGF리테일은 CU 편의점을 운영하는 회사입니다. 과거에는 매출이 늘어도 영업이익이 정체되면서 성장성에 대한 의문이 있었습니다. 그런데 2026년 들어 영업이익이 개선되고 있고, 리센느 협업 상품도 출시 초기에 상당한 판매 성과를 보여줬습니다. 여기에 업종 중앙값보다 낮은 PER까지 고려하면, 앞으로 실적 회복이 이어질 경우 주가 재평가 가능성도 있다고 봅니다. 하지만 중요한 건 세 가지입니다. 첫 번째! 영업이익 증가가 2027년에도 이어질 수 있느냐! 두 번째! 리센느 같은 차별화 마케팅이 일회성 흥행으로 끝나지 않고 지속적인 매출과 이익으로 연결되느냐! 세 번째! 주가가 11만 2천 원 부근의 지지선을 지켜내고 박스권 상단으로 향할 수 있느냐! 저는 BGF리테일을 단순히 편의점 회사로만 볼 게 아니라, 본업의 수익성이 회복되고 있는지, 그리고 CU만의 상품 경쟁력을 강화할 수 있는지 확인해야 할 종목이라고 생각합니다. 과연 BGF리테일은 이번 실적 회복을 계기로 다시 성장하는 회사가 될 수 있을까요? 앞으로 실적과 주가 흐름을 함께 지켜보겠습니다. 계속해서 기업정보, 주가전망을 받고 싶으신 분들은 구독 좋아요 알림설정 부탁드립니다! 이상 골든 엉클이었습니다!